Booklet,
Modernisierung des deutschen Finanzsystems – Ende der Sozialen Marktwirtschaft?
Online, Frankfurt am Main, (February 2009)
Abstract
Der vorliegende Beitrag greift einen Aspekt dieses Stilwandels auf, der in der kurzen Liste Schefolds als "wachsende Rolle des Kapitalmarkts" erscheint. Dabei werden die grundlegenden Veränderungen in der privaten Finanzwirtschaft der Bundesrepublik, der Bedeutungszuwachs der Wertpapiermärkte und des Investmentbanking sowie die damit verbundene Ausbreitung eines neuen Leitbilds unternehmerischen Handelns als ein tiefgreifender Wandel begriffen, der die Langfristorientierung deutscher Unternehmen in Frage stellt. Und diese Langfristigkeit in den Zielvorstellungen unternehmerischen Handelns wird als Grundlage herausgestellt für ein zentrales Charakteristikum des Wirtschaftsstils "Soziale Marktwirtschaft": dassauch in den Unternehmen selbst verankerte Bemühen, zwischen den Interessen der Kapitalgeber-Gruppen und denen der Arbeitnehmer-Gruppen einen Ausgleich zu finden. Die damit angedeutete Herausforderung, die der aktuelle Stilwandel im Bereichder Finanzwirtschaft für den Wirtschaftsstil der Sozialen Marktwirtschaft insgesamt beinhaltet, wird in dem vorliegenden Beitrag in drei Argumentationsschritten herausgearbeitet. Zuerst wird die Soziale Marktwirtschaft als ein Wirtschaftsstil charakterisiert, für den die Langfristigkeit unternehmerischer Strategien von entscheidender Bedeutung ist. Dann wird aufgezeigt, inwiefern das rein bankendominierte Finanzsystem, das in der Bundesrepublik bis Mitte der 90er Jahre weitgehend intakt blieb, diese Langfristorientierung finanzwirtschaftlich absicherte. Dabei dient der US-Aktienmarkt der 80er Jahre, der als Markt für Unternehmenskontrolle fungierte, als Kontrastfolie, welche die Besonderheiten dieser mittlerweile historischen Konstellation der Finanzwirtschaft deutlicher hervortreten lässt. Und schließlich geht der Beitrag der Frage nach, inwiefern es den Vorständen deutscher Unternehmen durch neuere Entwicklungen des Finanzsystems erschwert wird, an einer langfristorientierten Geschäftspolitik festzuhalten.
