Der Einfluss ökologischer und sozialer Nachhaltigkeit auf den Shareholder Value europäischer Aktiengesellschaften
(2002)Abstract
Dieses Papier untersucht in einer ¨okonometrischen Analyse den Einfluss der Umwelt- bzw.
Sozialperformance auf die ¨okonomische Performance von Unternehmen. Als Maß f¨ur die
¨okonomische (bzw. finanzielle) Performance wird dabei der Shareholder Value betrachtet, da
sich dieses Konzept als zentrales Ziel in vielen Unternehmen etabliert hat. Bei an der B¨orse
notierten Aktiengesellschaften kann der Shareholder Value als Gesamtrendite von Aktien
berechnet werden. Konkret wird der Shareholder Value mit Hilfe der durchschnittlichen monatlichen
Aktienrendite europ¨aischer Unternehmen im Beobachtungszeitraum zwischen 1996
bis 2001 operationalisiert. Die entsprechenden Daten zur Umwelt- und Sozialperformance von
Unternehmen wurden von der Schweizer Bank Sarasin & Cie zur Verf¨ugung gestellt. Deren
Umwelt- und Sozialbewertung lehnt sich an internationale Standards zur Nachhaltigkeitsberichterstattung
an. Zu beachten ist dabei, dass eine solche Beurteilung nicht vollst¨andig
standardi